你跑輸了一零年通脹嗎？

文章原載：中山家政
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     作者:匯豐晉信基金 蔣 興　　近有1則消息肯定要讓眾多的基金投資者大跌眼鏡，該報道稱(chēng)，理柏的新報告顯示，因為遭受了二零零八年的巨額虧損，大量原本表現卓越的優(yōu)質(zhì)基金的一零年期回報率甚至已無(wú)法超越通脹的侵蝕。投資人對此1定義憤填膺：說(shuō)了半天用投資來(lái)抵御通脹，結果信誓旦旦的言語(yǔ)抵不住金融海嘯的1夜來(lái)襲！　　不過(guò)憤懣歸憤懣，涉及到數量上的問(wèn)題還是要用理性思考來(lái)解決。首先，持有人都有1個(gè)共識，手里的基金終是要贖回來(lái)使用的，所以贖回的時(shí)點(diǎn)未必就是這個(gè)低點(diǎn)。以我國基金業(yè)發(fā)展的一零年情況來(lái)看，年度基金收益率跑輸cpi的就是二零零一、二零零二和二零零四年，也就是說(shuō)，在大多數的年份里，基金持有人還是賺錢(qián)的。從一九九九年開(kāi)始至今的近十年間，基金的簡(jiǎn)單平均年化的回報率是二八%，而這段時(shí)間里cpi的簡(jiǎn)單平均值為一.一三%，可以說(shuō)是遠遠勝過(guò)通脹率的。只有在今年才大幅顛倒過(guò)來(lái)，今年大單月cpi指數為八.七%，而上證基金指數迄今已下跌了近五零%�？墒�，打過(guò)1次敗仗的就不算常勝將軍了嗎？　　其次，目前正是金融海嘯的低潮期。如果按照一零年1次經(jīng)濟周期來(lái)推算的話(huà)，所謂的“一零年期回報率跑輸通脹”只是在比較：兩次經(jīng)濟周期的低點(diǎn)誰(shuí)比誰(shuí)更低！這和把1次經(jīng)濟周期的低點(diǎn)和高點(diǎn)連1根線(xiàn)，然后夸大期間的收益率是如何之高1樣是鉆牛角尖。晨星數據顯示，截至今年九月三零日，美國三二六八只股票型基金的一零年期的總回報平均為五.四四%，也即平攤到年的話(huà)只有零.五四四%的年收益率，這和通脹率比起來(lái)當然是羞于見(jiàn)人�？刹挥嫿�1年下跌的話(huà)，這些年來(lái)平均回報也有七-八%左右�？梢韵嘈�，等到經(jīng)濟由熊轉牛，基金收益率重新站到通脹率之上并不是很難的事�！　『�，我們從相關(guān)的消息中還能發(fā)現1些亮點(diǎn)，即今年那些受到重創(chuàng )的海外基金無(wú)1例外的是將倉位押寶在金融股上，而那些表現優(yōu)秀的，甚至今年以來(lái)收益率保持為正的基金，皆因基金經(jīng)理在行業(yè)配置上有著(zhù)強大的前瞻性。也就是說(shuō)，選股對于1個(gè)基金來(lái)說(shuō)是多么的重要，碌碌無(wú)為隨大流的作風(fēng)終會(huì )嘗到苦果，而只有那些勤奮工作、積極思考，有著(zhù)獨到眼光的基金經(jīng)理才會(huì )受到上蒼的獎賞。